"حرب خفية".. إلى أين يتجه الاقتصاد الروسي الفترة المقبلة؟

بدأت الميزانية الروسية، التي كانت تتضخم بفائض في الأشهر الستة الأولى من عام 2022، النصف الثاني من العام بانهيار الإيرادات لمعظم البنود. وفقًا للبيانات الأولية لوزارة المالية في الاتحاد الروسي، في يوليو المنصرم، وانخفضت إيرادات الميزانية الفيدرالية بنسبة 26 ٪ على أساس سنوي - إلى 1.76 تريليون روبل. من ناحية أخرى، زادت النفقات، على العكس من ذلك، بنسبة 25 ٪ - ما يصل إلى 2.65 تريليون روبل. وقد أحدث هذا معًا فجوة في ميزانية 862 مليار روبل.

وعلى الرغم من أن الميزانية الفيدرالية للاتحاد الروسي لا تزال تحقق فائضًا (بمقدار 482 مليار روبل) في الأشهر السبعة منذ بداية العام، فقد تضاعف فائضها الآن ثلاث مرات تقريبًا مقارنة بنتيجة النصف الأول من العام (1.373 تريليون روبل).

وفي الفترة من يناير إلى مارس، تم إنفاق ما يقرب من 2 تريليون روبل شهريًا، ثم تمت إضافة 100-200 مليار روبل إلى هذا المبلغ كل شهر، وفي يوليو وصلوا إلى 2.65 تريليون روبل. يتم تصنيف تفاصيل نفقات الميزانية، ولكن تمويل "العملية الخاصة" في أوكرانيا يتزايد على الأرجح. 

وفقًا لأحدث بيانات التقارير الرسمية المتاحة، بلغت النفقات العسكرية الروسية 450 مليار روبل في مارس، و627 مليار روبل في أبريل. بالمقارنة مع أبريل 2021، فقد تضاعفوا (بمقدار 352 مليار روبل). وهذا يعطي سببًا لافتراض أنه في يوليو، بلغت النفقات العسكرية الإضافية 450-500 مليار روبل. مقارنة بشهر يوليو 2021 المحسوب في مدونته المعارض الاقتصادي الروسي دميترو نيكراسوف، بالإضافة إلى ذلك، زادت الميزانية في مواد أخرى أيضًا. 

ويؤكد المسؤولون الحكوميون أن الزيادة في النفقات ترجع إلى فهرسة مدفوعات الضمان الاجتماعي للمتقاعدين، وزيادة بنسبة 10٪ في أجر المعيشة والحد الأدنى للأجور، فضلا عن إطلاق برامج لدعم الأعمال الصغيرة والمتوسطة، على الرغم من أنه من الواضح أن مثل هذه التدابير كانت ضرورية لأسباب ليس أقلها تدهور الوضع الاقتصادي وارتفاع التضخم (اعتبارًا من يوليو 15.1٪ من حيث القيمة السنوية) بعد غزو أوكرانيا.

حرب خفية

خصوصية عملية الميزانية في الاتحاد الروسي هي أن عائدات الضرائب من بيع النفط والغاز يتم حسابها بشكل منفصل، الأمر الذي يعتمد بشدة على الوضع في السوق العالمية. في المتوسط ​​العام، يشكلون الخزانة بنحو 40٪ أو أكثر بقليل. ومع ذلك في يوليو، كانت عائدات النفط والغاز أقل 2.5 مرة مما كانت عليه في أبريل (على الرغم من أنها أعلى قليلًا مما كانت عليه في يونيو)، وانخفضت على أساس سنوي بنسبة 22.5٪. ويرتبط هذا بكل من تقليص صادرات الغاز إلى أوروبا من قبل روسيا نفسها لأسباب سياسية، وبتعزيز سعر الصرف الرسمي للروبل، مما يقلل تلقائيًا من عائدات الدولة.

تظهر صورة أكثر تنوعًا من الإيرادات غير النفطية والغاز، أي جميع الإيرادات الأخرى للموازنة الفيدرالية. إلى حد ما، يمكن اعتبارها علامة على حالة الاقتصاد، وووفقًا لنتائج يوليو، فإن إيرادات ضريبة الدخل تسجل سلبًا كبيرًا عامًا بعد عام (كما في الأشهر السابقة)، مما يشير إلى انخفاض في النشاط التجاري والطبيعة المزمنة لهذه العملية.تأكيد - دراسات من المدرسة العليا للاقتصاد، والتي بموجبها انخفض المؤشر المجمع للنشاط الاقتصادي الإقليمي في يونيو (أحدث البيانات) إلى أدنى القيم منذ بداية الحرب مع أوكرانيا. إذا كان النشاط التجاري ينمو في بداية العام في أكثر من 70 منطقة من 82 منطقة في الاتحاد الروسي، حيث أجريت الدراسة، فإن الوضع انقلب رأسًا على عقب: أظهر 70 ٪ من موضوعات الاتحاد انخفاضًا. 

استرداد كبير

انهارت تجارة التجزئة والجملة الأسوأ، وعانت الصناعة والبناء. يعزو الاقتصاديون الانخفاض في النشاط التجاري في المناطق إلى استنفاد المخزونات وتعطيل سلاسل اللوجستيات والعقوبات التي تحد من توريد المعدات والمواد والمكونات إلى روسيا، وهو ما يعيق الصناعات التحويلية، ولا سيما بناء الآلات.

لكن الانخفاض الحاد في ضريبة القيمة المضافة المحلية على أساس سنوي (بنسبة 40.8٪) يمكن أيضًا أن يكون مرتبطًا في مكان ما بتباطؤ الاقتصاد وانخفاض الاستهلاك، ولكن من الواضح أن هذا ليس التفسير الرئيسي، لأنه في الواقع حدث الانخفاض الرئيسي على أساس شهري: في يونيو، كانت الإيرادات المقابلة أعلى بثلاث مرات تقريبًا (بمقدار 506 مليار روبل). حاليًا، لا توجد بيانات كافية لتسمية سبب واضح لهذا الانهيار. يمكن الافتراض أنه كان هناك استرداد كبير لضريبة القيمة المضافة للمصدرين الشهر الفائت. 

الضرائب المتعلقة بالواردات (ضريبة القيمة المضافة، رسوم الإنتاج، الرسوم) هي أيضًا "منخفضة" مقارنة بشهر يوليو من العام الماضي (-43.7٪)، وبالنظر إلى القيود المفروضة على تجارة العالم المتحضر مع الدولة المعتدية. الشيء الوحيد المثير للقلق هو الاتجاه القائل بأن عنصر الدخل هذا منذ مايو آخذ في الازدياد التدريجي. من ناحية أخرى، يشير هذا إلى التكيف التدريجي للأعمال الروسية مع الواقع الجديد وإعادة هيكلة سلاسل الخدمات اللوجستية. ومن ناحية أخرى، حول حقيقة أن هذه العملية بطيئة جدًا لدرجة أنها لن تنقذ اقتصاد العدو من عواقب أسوأ: في مارس، أعلنت العديد من الشركات الروسية أنها ستزود بالمكونات لمدة 6-9 أشهر، ولكن الآن، إذا لم يكن من الممكن إنشاء قنوات التوريد بسرعة للسلع الوسيطة الجديدة وأغراض الاستثمار، فسوف يتكثف التدهور في صناعات المعالجة والبناء.

الإيرادات غير النفطية والغاز مرتبطة بإيرادات النفط والغاز، لأن قطاع الطاقة يوفر فرص عمل لكثير من الناس والصناعات ذات الصلة. لذلك، في المستقبل، قد يؤدي انخفاض أسعار الطاقة إلى انخفاض كبير في الإيرادات الضريبية لجميع البنود المدرجة.

عجز الانبعاث أو الأكل

بشكل عام، يبدو أن روسيا ستظل تظهر عجزًا في الميزانية في الأشهر المقبلة، لا سيما على خلفية زيادة الإنفاق على الحرب. كيف يمكن تمويلها؟ الجواب الأكثر وضوحا هو على حساب صندوق الرعاية الوطنية، وبصورة أدق، تلك الأصول التي ظلت متاحة بعد تجميد جزء من احتياطيات النقد الأجنبي. وعلى مدى السنوات الثلاث المقبلة، طلبت وزارة المالية الروسية 5 تريليون روبل إضافية لسنة.

كما يمكن زيادة إيرادات الميزانية من الصادرات إذا ضعف سعر صرف الروبل. لكن هل ستوافق السلطة النقدية الروسية على ذلك؟ لقد أعطى البنك المركزي للاتحاد الروسي الإجابة بالفعل. في وثيقة السياسة النقدية للفترة 2023-2025 المنشورة في 11 أغسطس، في الوقت نفسه، تم التأكيد عدة مرات على أنه في ظروف القيود المفروضة على حركة رأس المال، يتم تحديد سعر صرف الروبل بشكل أساسي من خلال طلب وعرض المصدرين والمستوردين في سوق الصرف الأجنبي.